兴业投资黄金周评：黄金利好兑现 冲高回落显疲态

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2015年3月31日
自美联储利率决议后，市场从美联储将可能延迟加息的激烈反应中慢慢释怀，上周美国经济数据乏善可陈，美联储官员确认年内加息可能性的同时又强调通胀低迷风险，却未能带动黄金再次大幅拉升，意犹未尽的多头徘徊于1200美元/盎司关口之际，在也门战火的催化下达成心愿，上探了1220美元/盎司附近阻力，为本轮反弹画上完满句号，周图收录带长下影线的阳烛，受阻于20周均线。
也许正如美联储主席耶伦所言，市场对美联储在利率决议上释放的延迟加息信号反应过度了。上周包括耶伦在内的七位美联储官员讲话基本传递了这样的信息：希望年中或者9月加息，但具体加息时间应取决于经济数据，强势美元影响仍有限，目前担忧所在不外乎低迷的通胀。然而，美国耐用品订单、GDP将经济放缓势头展现得一览无遗，消费者物价指数有所回升却仍旧异常低迷，唯一值得安慰的是初请失业金人数显示，美国劳动力市场加速复苏趋势并未改变。金价对数据的直接反应相当明显，但在1200美元/盎司阻力前犹豫不决，显示了多头对美联储加息的顾忌之情仍未减。
' d6 h$ F, `! T# t也门战局是突发事件，意外往往令市场措手不及，也正是这场意外，将金价推向了本轮反弹的巅峰1220美元/盎司附近。沙特掺了一脚也门两派的对峙，但也仅限于此，事态并未演变成伊朗与沙特的对决，也没有向也门之外扩散，所以黄金的支持来得快去得也快，冲高给此前犹豫不决的多头一个获利离场的理由，推动金价回落，并引发更多卖盘跟进。
顺其自然市场的焦点再次回到美联储加息前景上，本周美国非农报告是最重要的一条线索，但与以往不同的是，此次非农公布的时间正好在耶稣受难日。市场普遍预期美国3月非农新增就业人数强劲增长24.4万，为连续第13个月增长超过20万。由于数据公布当天市场休市，不排除市场提前对良好的预期做出反应，也就是金价将有望在本周前半段承接上周尾盘的跌势。下周复活节后随着市场流动性逐步回归，市场可能对非农结果做出反应，特别是备受关注的薪资水平。
& Y- e& f' _9 `+ c# [3 a另一方面，美联储多位官员包括美联储主席耶伦本周将发表讲话，不过，预计美联储仍将继续打太极，在表达年内加息愿望的同时，强调通胀低迷可能延迟加息进程，缺乏新意可能令市场反应有限。
: q& Y: G9 ~& ^7 y2 Y除了美国方面风险外，希腊局势也可能成为本周黑天鹅。上周五希腊向国际债权人递交了改革清单，但国际债权人显然并不满意，认为还需更多时间才能达成协议。国际评级机构惠誉将希腊评级下调两个等级至CCC，显示了希腊违约风险极高。不过，希腊当前仍在可控范围之内，并未引起太大恐慌，但随着希腊资金越来越紧，谈判拖得越久风险就越大，对金价是一个潜在但并非一定会兑现的利好。
技术上，周图金价反弹受阻于走平的20周均线(目前位于1210)，将有望延续1月中旬来的跌势，指向下降通道下轨。日图冲高1220后大幅回落，短线下行风险明显，阻力1195/1203/1215，失守1190将确认进一步回落风险，初步支持1180，进一步支持关注1173/1168和1150/1142。
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