兴业投资黄金周评：黄金整理三角收窄

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兴业投资黄金周评：黄金整理三角收窄 FED会议或决定突破方向
2015年1月25日
# ~+ d5 G7 I6 x* v- V( Q+ f国际现货黄金上周在避险情绪升温推动下最高上探1109.80，随后在油价企稳回升以及欧央行和日央行先后发表进一步宽松倾向的言论后市场情绪不断回暖的打压下受阻回落，但美联储可能在本周不加息的预期限制了金价跌幅，企稳于1090上方，当周依旧收阳，维持在此前一周波动区间1108-1071内波动。
此次全球市场大幅反弹的原因是全球宽松再次加码的预期升温，再加上原油价格创新低后报复性反弹，也进一步刺激市场情绪回暖。上周四欧央行行长暗示3月需要重新审视货币政策立场，紧接着有消息称日央行正在认真考虑扩大宽松规模，而从当周美国经济数据来看，美联储不大可能在本周加息。应该说，上周前半段风险资产齐齐刷新低点，也是后半段空头回补出现绝地反弹的重要原因，但也正因为如此，基于全球经济下行风险，市场情绪的升温是否能够持续依旧存疑。
对黄金而言，市场情绪升温会不利于金价，但此次市场情绪可能更倾向于修正，而不是真正复苏。也就是说，宽松预期带来的风险偏好回升短暂打压了黄金，但作为对冲通胀的工具，黄金也并非一无是处，再加上市场的情绪并不是真正的稳定，这又限制了金价的跌幅。从另一方面来看，大宗商品之主原油价格强劲反弹，一定程度上也带动金价走高，尽管作为风险规避的产品金价又受到情绪回暖的打压限制涨幅。整体看，金价只是处于反弹过程中的震荡整理走势，中长期下行趋势没有改变，但短期反弹也没有宣告结束。
本周事件风险集中在后半段，以美联储利率决议为分界。前半周不排除金价继续维持在1110下方震荡的可能性，但美联储会议可能推动金价做出方向性选择。目前市场普遍预期美联储不会在本周加息，且可能在会后声明中彰显鸽派立场。若果真如此，黄金价格可能向上突破，但全球市场情绪可能继续因宽松环境而升温，又反过来限制金价涨幅，因此需要关注技术性破位后能否重新企稳。不过，若金价在美联储利率决议前就出现突破，则需要防范假突破风险。相反，如果美联储在声明中对全球经济低迷以及通胀前景不及预期悲观，可能打压金价跌破短期三角形支持。
本周最大的黑马可能是日央行利率决议，上周五有消息称，日央行可能考虑加码宽松，若日央行在本周提前放水，将可能造成金融市场巨震。美元被动推涨以及全球风险偏好情绪高涨都有望打压金价向下突破。当然，若日央行按兵不动，或对金市影响有限。此外，美国方面还需要注意美国GDP数据，尽管美国四季度经济增长放缓已经被市场所接受，但若结果好于预期，仍会提振美元而打压金价，反之，若结果差于预期，在美联储利率决议后可能打压美元情绪，利好黄金。需要提醒投资者的是，原油本周能否延续反弹态势，也将可能牵动全球金融市场走势。
技术上，周图金价反弹受阻于20周均线(位于1110附近)，但重心略有上移，不过随机指标倾向修正，在突破1110前维持震荡观点。日图陷入三角形整理，20日均线(1191附近)依旧走高使得短期走势略偏强势，但三角形上轨(1108附近)和前高1113附近可能提供打压，下方支持关注三角形下轨(1085附近)。前半周可能围绕1100整理，可高抛低吸，窄区间1104-1191，下半周关注三角形突破方向以及力度跟进，上看1120-1130区域，下看1080-1072区域。