兴业投资本周展望：美联储不走寻常路 非美发出相似信号

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兴业投资本周展望：美联储不走寻常路 非美发出相似信号
2016年3月22日
( J/ X6 x* h; B' t市场在美联储利率决议前，乐观预估美联储将展现鹰派立场，或者更准确地说，是市场存在这种担忧，而使得美元出现一些短期空头回补，但美联储意外大幅下调利率预估，暗示今年加息次数从此前的4次降为2次，美元开始全盘大幅走低，推动非美货币强势攀升，直至最后一个交易日才有所企稳。不过，黄金未能刷新高点就停滞不前，原油和铜都出现冲高回落发出涨势需要调整的信号，这是否是商品货币阶段性涨势将告一段落的预兆?走势上，加元和澳元日图均线系统均维持多头排列，但美元/加元测试了1.3整数关并逼近前期低点1.2830，后者周图收星且随机指标超买有修正迹象，而纽元一直是非美中最弱的货币，又一次在整理高点0.6900下方停滞。欧系货币技术上也同样维持上升势头，但欧元正在靠近去年12月以来的上升通道上轨，英镑的上行空间可能也将受制于20周均线。
& n  g0 t+ u9 R- O' ]2 H本周缺乏重磅事件风险，只有一些零星的数据，最重要的是，西方即将进入复活节假期，交投可能会逐步趋于平淡，在非美货币先后逼近阻力水平的背景下，如果出于惯性进一步走高，空间也可能有限，但若从另一个侧面讲，美元连续三周下跌后，清淡市况中不排除有整理的需求。这也就意味着，本周对非美的上涨应当且行且珍惜，并观察阻力水平附近的表现才决定进一步方向。
1、美联储官员讲话。
本周将有多位美联储官员发表讲话，在美联储意外发出鸽派声音后，美联储官员是再次强调美联储不急于加息还是对市场的过激反应加以缓和，可能对市场的预期产生一定的影响。毕竟，美联储说了，加息与否将取决于经济资料，而最近数据表明，美国就业市场继续趋紧，而通胀预期也有了回升的迹象，美联储却如此泼冷水，确实欠市场一个更详细的解释。
2、英国2月通胀，周二北京时间17：30.
英镑上周可谓乘风破浪，先是美联储意外鸽派为英镑守稳关键支持提供动能，再是英央行按兵不动锦上添花，英镑摇身从最疲弱的货币变为最具潜力的货币。不过，英央行提到了英国退出欧盟的公投所带来的不确定性可能推迟投资决策，并抑制经济增长。而当周稍早，英国财政大臣奥斯本公布最新一期财政预算案，将今明两年英国经济增长预期由此前预测的2.4%和2.5%分别下调至2%和2.2%。这可能暗示英央行可能推迟加息，甚至进一步行动可能是降息。在英镑不断逼近中期阻力之际，英国通胀数据的好坏可能决定英镑进一步走势。兴业预计英国2月消费者物价指数年率将从0.3%上升至0.4%，核心消费者物价指数年率维持在1.2%不变。
0 R7 b: C8 h: q; u3、欧央行发布经济公报，周四北京时间17:00.
欧央行在3月上超乎市场预期全面加码宽松，该行行长德拉基称利率方面没有更多的空间，但该行执委上周却认为欧央行在利率道路上还能走得更长远。那么，欧元走出了买消息卖事实的行情，并在美联储意外鸽派后更上一层楼，这样的上行势头能否延续?当天欧元区各国间公布新一轮PMI资料，欧央行也将公布经济月报，可能透露更多欧央行对欧元区经济前景的预期及其货币政策信息，在消息清淡的市况下，不排除市场对此做出反应。
! n. o9 {- s& z0 d3 e# b4、美国2月耐用品订单，周四北京时间20:30.
截止上周美联储利率决议前，美国经济资料应该说还是参差不齐但整体向好，而作为美联储利率决议后的第一个较有分量的经济资料，美国2月耐用品订单可能给市场更加清晰的指引。兴业预计美国2月耐用品订单月率将从4.7%下滑至-2.5%，核心月率将从1.7%下滑至0%，市场的反应可能在于预期与实际结果之间的差距。当然，笔者未在本文列举本周前半段公布的美国房屋资料，并非说市场不会重视这些二线资料，楼市曾是美国经济的软肋，在去年出现回升势头后，一直牵引着市场神经。
5、美国第四季度GDP，周五北京时间20:30.
由于商业库存飙升，美国去年第四季度GDP修正值从初值0.7%大幅上修至1%，好于预期的0.4%。不过，库存资料上修并未能掩盖全球经济增长放缓对美国形成的压力，当时美元之所以能够大幅走高，很大程度上是得益于同时公布的美国PCE物价指数释放通胀前景向好的迹象。因此，本周公布美国第四季度GDP终值，不仅要关注修正值的涨幅能否得以确认，还要密切留意美联储最关注的PCE物价指数这一通胀资料的表现。需要注意的是，随着复活节假期临近，市场波动性下降，投资者谨慎情绪可能淡化数据的影响。