兴业投资本周展望：美指100上方整固黑天鹅或搅乱非农周

随心所至 · 发表于 2016-11-28 22:19

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兴业投资本周展望：美指100上方整固黑天鹅或搅乱非农周
2016.11.29
上周美联储会议纪要继续巩固市场对其12月加息的预期，但缺乏新意，美元指数在创下近14年新高102.01后整固，当周收录十字星阳线，逼近关键支持区域的非美也放缓了早前跌势，纷纷小幅反弹，其中英镑略强于欧元，商品货币中加元因原油踌躇而限制了波幅，但日央行以收益率曲线控制为目标的货币政策继续打压日元，兑美元连续第三周大幅下跌。
美元近期惊人的涨势能否延续，本周美国非农报告将成为12月美联储利率决议前一次重要的考验。除此之外，本周市场暗藏多只黑天鹅。首先是美国大选的续集——美国威斯康星洲重新计票工作将于本周重启，并将于12月13日前完成，但希拉里翻盘概率不大，可适当关注该事件但无需过分忧虑。其次，欧佩克会议将就减产与否再次进行开会讨论，唱了将近一年“狼来了”的游戏究竟如何收场，不仅会对原油价格产生重大影响，也会推动以加元为首的货币走势。最后，周末意大利宪法公投，是一如既往的“闹剧”，还是即将扑倒欧洲的又一张多米诺骨牌，也将成为本周极具看点且具有较大不确定性的事件风险。
1、欧央行行长德拉基讲话，周一北京时间22:00.
上周欧央行行长德拉基在年度报告的证词中表示，将将继续保持大规模刺激政策，暗示将延续QE政策至2017年3月之后，但并未明确延期的同时购债规模是否发生变化，也就难以消除市场有关欧央行可能缩减国债规模的疑虑，一定程度上缓和了欧元的跌势。本周德拉基将两次发表讲话，第一次是周一欧洲议会经济与货币事务委员会季度听证会上发表介绍性声明，第二次是周三在马德里的讲话。当前欧央行的货币政策并不是市场关注的重点，但仍应关注德拉基对货币政策前景的展望是否发生变化，以及其是否提及意大利宪法公投的相关风险。
2、美国第三季度GDP修正值，周二北京时间21:30.
根据美国商务部数据显示，美国第三季度GDP年化季率从1.4%大幅上升至2.9%，远好于预期2.6%，创下两年来最快增速，因出口上升且库存投资的反弹抵消了消费者支出的放缓。自2015年第三季度以来，美国经济季度增速从未超过2%，过去三个季度表现更加疲软，曾两次低于1%。该报告无疑消除了市场对美国经济增长可能陷入停滞的疑虑，但由于数据的滞后性，并不能表明美国经济未来的发展趋势。兴业预计美国第三季度GDP年化季率将有望进一步上修至3.0%，不过鉴于美联储12月加息预期已经得到较为充分的反映，靓丽的数据兑美元的支持可能较为短暂。
3、加拿大9月GDP，周三北京时间21:30.
加拿大统计局此前公布的数据显示，加拿大8月GDP月率增长0.2%，符合预期，但低于前值的增长0.5%，年率增长1.3%，与前值持平，同样符合预期。数据表明，采矿业、采石业、石油和天然气开采活动强劲增长，显示加拿大在经受出口疲软的长期打击后，其经济似乎开始步入持续增长的轨道。尽管特朗普竞选期间表示，不仅要退出TPP，还要退出美加墨北美自由贸易区，但尚未有明确方案，而加拿大与欧盟早前签署自贸协定，料将为加拿大经济带来极大的推动。兴业预计，加拿大9月GDP年率将有望大幅增长至1.8%，但月率或小幅回或至增长0.1%。
4、欧佩克举行半年度会议，周三。
随着原油持续走低，欧佩克今年就维护原油市场的决心从冻产到减产，但从未改变的是雷声大雨点小。不过，相较于以沙特为首的欧佩克产油国为维护市场份额而决定取消产量上限以来的不作为，今年9月欧佩克出乎意料的释放将于本周会议上达成减产协议的信号，让市场再次为之一振。除了欧佩克成员国外，非欧佩克产油国俄罗斯也将可能参加本次会议，但目前OPEC内部对于哪国应该减产以及减产规模仍存在分歧，尤其是伊拉克和伊朗距离全面支持协议还相距甚远。兴业预计欧佩克将重申将产量维持在3300万桶/日以下的承诺，但若不能给出具体方案，该协议更多仍是象征意义，难以对原油价格产生持续性影响。若欧佩克本周会议能达成共同协议，将有望助推油价突破50美元的瓶颈，反之，油价将有望继续维持在今年的宽幅区间震荡。
5、美国11月非农报告，周五北京时间21:30.
上个月公布的美国10月新增非农就业人数仅为16.1万，不及预期的17.3万，但8月和9月的数据均被上修，且平均时薪年率增速上涨0.1%至2.8%，好于预期，并创下2009年下半年以来新高，显示美国就业市场依旧稳健发展。兴业预计，美国11月非农新增就业人数或达到18万，平均时薪年率维持在2.8%。该数据的实际结果只要不是太差，料不会改变美联储12月货币政策，但不排除美国就业市场的情况可能左右美联储点阵图，也就是美联储对明年加息速度的预期。也正因为如此，本周的非农报告可能在12月美联储会议前，很大程度上决定了美元的强势能否持续。
6、加拿大11月就业报告，周五北京时间21:30.
加拿大10月就业人数增加4.39万，虽然不及9月份增加的6.72万，但却远好于市场预期的减少1.5万，失业率维持在7%，因就业参与率从65.7%轻微上涨至65.8%，显示加拿大就医市场保持稳健。不过，分项数据显示，所有新增岗位几乎都来源于兼职工作，全职岗位有所下降，显示加拿大经济仍不容乐观。兴业预计，加拿大11月就业人数将不会出现增加或减少，而失业率或继续维持在7%，可能短线推动加元走势，但整体仍将可能追随美元波动。
7、美联储多位官员讲话。
本周有多位美联储官员发表讲话，包括纽约联储主席杜德利、2016年票委克利夫兰联储主席梅斯特、达拉斯联储主席卡普兰、美联储理事鲍威尔和布雷纳德等，这是在美联储12月会议噤声期前的最后一波美联储官员讲话。兴业预计美联储官员将继续维持整体倾向尽早加息的论调，但不会对明年加息进程透露更多有用的信息，因此美联储官员讲话可能对美元有一定的支持作用，但料难以推动美元进一步大幅走高。
8、意大利宪法公投，周日。
此次意大利选民将决定是否接纳总理伦齐提出的“宪法修订方案”，以推行大刀阔斧的改革。伦奇提出的修宪阻力在于大幅削减参议院的权利，如果通过的话，参议院几乎没有立法权，也无法拉倒政府。上周末，冷静期前最后时刻公布的多项民意调查全部显示，反对改革建议的选民占多数。伦奇表明，如果公投失败，他将会辞职，也不会参与临时或是看守政府。届时，意大利支持脱欧的五星运动党进入下届政府机会将有望增加，并可能成为其它欧元区成员国的风向标，破坏力极大。不过，无论是英国脱欧公投还是美国大选，今年的大事件都逃脱不了“闹剧”两字，成为金融市场的黑天鹅，但却并非市场原本预期的方向。当前市场认为，意大利宪法公投若不被通过，欧元可能跌向平价，但若复制英镑和美元的经验，欧元后期可能没有预期的那么糟糕。

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