HY MARKETS原油周评：空头情绪漫油市 1月低点不再是梦

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2015年08月04日
9 g) r) }4 g* R0 v7 P; F8 r在美国原油库存意外下降的带动下，上周原油市场周中迎来了反弹“二日游”，但终究改变不了大宗商品仍处熊市且油市基本面依然供应过剩的大环境，当周仍在应过剩的打压下以下跌结束7月行情。两地原油当周为连续第五周下挫，与今年初低点又近了一步。
美国石油协会(API)上周公布的最新数据显示，7月24日当周美国原油库存减少190万桶，美国原油期货交割地俄克拉荷马州库欣地区的原油库存减少38.1万桶;美国能源信息署(EIA)官方原油库存也意外下降420.3万桶，前值为增加246.8万桶，库欣地区的原油库存减少21.2万桶。两大原油库存数据同步减少推动油价接连两日反弹，不过从往年数据上看，每年这个时候原油库存都会减少，因精炼厂高速运转，将原油加工成汽油和其他燃料。
( E$ I9 c1 `/ d+ Y7 W7 H美国原油库存暂时的减少并改变不了全球市场供需失衡的事实。一方面，石油输出国组织(OPEC)维持不减产，沙特和其他主要成员国产量节节攀升，而伊朗回归的野心也不言自明。美国原油生产商也顶住油价下滑的压力加速生产活动，7月31日当周美国活跃的石油钻井平台再增5台，凸显出在供应高企令油价低迷之际，油企之间竞争加剧而采取削减成本、提高生产效率来捍卫市场份额。另外，美国参议院能源委员会7月30日投票通过了取消原油出口禁令的议案，虽然想要通过参议院的全体投票仍困难重重，但未来美国原油出口增加的预期也足以对油市多头造成震慑。
另一方面，由于股市暴跌不断，中国经济放缓或打压能源需求的担忧持续发酵。美国汽油需求增长也低于市场预期，尽管目前汽油价格远低于去年，且随着夏季驾车出游高峰逐渐过去，后市美国汽油需求下降或难以避免。与此同时，美国就业市场持续好转，二季度经济复苏重现活力，美联储仍处于年内加息的轨道上，美元不断因此而获益走强，也令需求进一步萎缩。
总之，在原油市场仍处于脆弱阶段的情况下，供需失衡加剧或导致未来油价继续震荡下跌。本周将迎来传统“超级周”，澳日英三国央行利率决议将携手美国6月个人收入/支出、7月制造业数据和非农报告出炉。美国经济数据的好坏将直接影响美联储9月加息预期，通过主导美元来推动油价走势。此外，美国上周API/EIA能源库存报告是美国原油产出状况最直观的体现，仍需重点关注。
( F' Z: D7 S  v4 U技术上，周图上美油连续第五周下挫，5周均线打压明显，随机指标在超卖区域继续向下，暗示存在进一步下行需求，支持关注44.0/42.0，阻力49.30/52.40。日图自6月底以来的犀利跌势完好，稍早两日连阳后重启跌势，上方均线系统呈空头排列，或带来进一步下行压力，短期内不排除下测1月低点44.0一线支持的可能性。短线操作上建议维持空头思路。
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