兴业投资本周展望：超级周市场方向依旧难决

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兴业投资本周展望：超级周市场方向依旧难决 本周小题或被大作
2015年8月11日
上周美国非农接棒美联储利率决议和美国GDP，却仍未能打开市场对美联储9月加息半信半疑的心结，美元依旧维持高位震荡走势。非美货币也受到各自货币政策前景指引，英镑因英央行不及预期强硬受挫但4月低点以来的上行走势仍维持完好;澳元在澳储行减弱鸽派立场辅助下自近六年低位回升，表现远好于同为商品货币的纽元和加元;欧元作为融资货币的角色因欧央行宽松政策而凸显为其提供潜在支持;日元则在日央行不愿很快加码宽松的表态下蜗牛般下行。
% o1 j2 H2 X) H9 i# o& Y$ S) ?- F7 l4 N在美元走势明朗前，非美货币本周走势将受各自货币政策前景推动，以微调为主。当前市场的纠结源于在如此多的事件风险后，美联储9月加息的预期并没有发生明显的变化，导致市场不愿在夏季行情中做出方向性选择。本周除了美联储多位高官发表讲话，美国只有零售销售数据最为重要，但不排除一些二线数据出现意外，也能够起到一两拨千金的作用。
1、 美联储官员讲话
近期公布的经济数据总体表现不错，但还谈不上强劲，让市场对美联储9月加息仍心存疑虑。在缺乏数据指引的情况下，市场可能倾向于寻求美联储官员提供的线索，尤其是今年具有投票权的委员，上周市场对亚特兰大联储主席洛克哈特鹰派讲话的激烈反应就是一个很好的例证。本周除了洛克哈特外，还有美联储二号人物费希尔、三号人物杜德利的讲话，这两位都曾经是坚定的鸽派人物，但杜德利去年开始观点有所松动，若两位重量级人物发言支持9月加息或者给出任何有关提前加息好于推迟加息的暗示，都将有望引发市场轩然大波。
+ W& I3 N# W$ W- T* x; Q9 t2、 美国7月零售销售，周四北京时间20:30.
& s. O! z7 I& H: U4 }* Y3 t美国非农尽管依旧企稳于20万上方，但已经连续两个月不及预期，而美联储表示，加息与否取决于经济数据，这也就意味着，美国经济仍需要更强有力的证据才能说服美联储开始加息，这一重任显然就落在了本周公布的零售销售商。美国6月零售销售和核心零售销售双双意外下滑，分别录得-0.3%和-0.1%。市场预期在通胀低迷的背景下，占美国经济1/3的消费者支出或有望出现增长，预计7月零售销售月率上升0.4%，核心月率上升0.5%。如果结果如期回升，将有望成为参差不齐美国经济数据中的雨露，进一步增强美联储加息预期，推动美元打破当前僵局。
0 U1 D# S% l7 R' R5 H) u. D4 V除此之外，美国方面公布的数据还包括，不起眼却曾经引发市场轰动的二季度劳工成本、上周初请失业金人数、7月生产者物价指数和8月密歇根大学消费者信心指数。
* g+ }6 K7 s; m# E; z' D3、 中国7月工业生产，周三北京时间13:30.
中国二季度GDP增速放缓但仍好于预期，但周末公布的7月贸易帐英语收窄，暗示中国经济仍存在下行压力但势头或正在减弱。中国6月工业生产年率远超预期6.2%，录得6.8%，零售销售年率也大幅上升10.6%，高于预期的10.2%。市场预计7月中国零售销售增速将维持在10.6%不变，但工业生产年率或有所下滑至6.6%。不过，澳储行上周表明宽松态度但不再对澳元进行口头干预，并认为此前两次降息已经对实体经济发挥作用，暗示短期不大可能进一步降息，对澳元存在较强的支持，市场焦点更着重与澳储行货币政策前景，中国数据可能对澳元影响有限，但不排除继续对铜需求前景产生影响，进而左右铜价。
1 z6 V1 |! `9 X: c/ G4、 英国6月ILO失业报告，周三北京数据16:30.
9 F- z1 O- h' `) G1 O英央行在上周的超级星期四上，立场不及预期强硬，暗示加息可能在明年上半年而不是市场此前预期的今年底，且对通胀疲弱保持高度警惕，引发英镑急剧下降。与美联储一样，英央行同样站在加息的风口浪尖，但是否行动将取决于经济数据，因此本周英国就业报告将成为市场评估英央行货币政策前景的一条重要线索。
英国5月ILO失业率自2013年底以来首次上升，录得5.6%，前值为5.5%，这可能是受到英国大选的不确定性影响。该报告最大的亮点在于包括红利在内的薪资增速创逾五年来最大增幅3.2%，剔除红利的平均工资年率创6年多最大升幅2.8%，表明英央行加息呼声并不是空穴来风。市场预计6月ILO失业率仍维持在5.6%，不包括红利的平均工资年率维持在2.8%。只有结果超于预期，才能缓和英央行可能推迟加息的观点，为英镑构成进一步支持。
+ k! I/ D( ^: d; S. x9 O7 Q) O  S5、 新西兰第二季度零售销售，周五北京时间06:45.
. k0 V% S9 ~1 J0 c4 X新西兰一季度零售销售季率因电子电器商品销售增加，创下纪录最快增速2.7%，不过这样的势头恐怕难以为继。受奶价持续下跌影响，纽储行今年已经两次降息，以防范经济进一步下行风险。市场预期新西兰二季度零售销售季率将大幅下滑至0.5%，彰显当前新西兰经济低迷的情况，打压纽元进一步下行。
6、 欧元区7月消费者物价指数，周五北京时间17:00.
欧元区经济继续维持复苏势头，显示希腊局势对整体经济拖累有限，但从德法制造业产出放缓，制造业和服务业PMI有所下滑来看，今年以来的复苏势头似乎有所减弱。本周五欧元区将同时公布7月消费者物价指数终值和欧元区第二季度GDP初值，为市场评估欧元区经济复苏力道提供更多线索。市场预计欧元区二季度GDP将从1.0%加速至1.5%，7月通胀年率将维持在0.2%不变，向好的数据或为欧元提供些许支持。
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