兴业投资本周展望2016.04.25

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兴业投资本周展望2016.04.25
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2016年4月25日

' d  b$ [8 @6 L" Y% a; I8 F5 U1 W6 S欧央行在4月的利率决议上没有传递太多的新意，却增强了市场对欧央行进一步宽松的预期，而次日又有消息称，日央行会考虑负贷款利率，将全球宽松预期推上了新台阶。日元和欧元大幅度走低，推动美元连续上涨，目前已经测试双底颈线95.20附近水平。其它非美货币走势也各不相同，一直受英国退欧忧虑打压的英镑因相关风险减弱表现强劲，已经在测试关键阻力水平1.4470附近，加元因原油死后劫生依旧强势，美元/加元直逼100周均线，澳元尽管再创新高，却明显出现受阻回落迹象，纽元仍相对滞后，冲高回落维持在高位震荡。

8 R# [4 |8 D" I" x# i5 {1 p美元扳回了一局，却还不是全盘的胜利，起码从趋势走势上看，除英镑外所有主要非美货币仍处于中短期的上行走势中。本周将公布多个国家GDP等数据，但关键还在美联储和日央行会议上。美联储一举一动牵引市场神经，不过在市场没有太大预期的情况下，美联储利率决议可能惊喜有限，反倒是预期很高的日央行利率决议，如果再次出现惊人之举，可能让美元重归王者之位，全盘走强。

1、 美国3月耐用品订单，周二北京时间20:30.

美国2月耐用品订单月率下降2.8%，四个月内第三次下降，除汽车外每个主要工业部门的订单均出现下滑。从第一季度公布的美国经济数据看，除就业市场维持强劲外，各行业都出现了复苏放缓的迹象，市场对美联储很快第二次加息信心不足，可能导致美联储利率决议前，美元上周以来的涨势受限。兴业预计美国3月耐用品订单月率下降1.9%，核心月率从-1.3%上升至增长0.5%。
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2、 加央行行长波洛兹讲话，周二北京时间21:50.
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此前兴业一直表示，加元的强势既得益于加央行相对中性的立场，也受到原油价格反弹的大力支持。4月多哈会议的无果而终的消极影响被科威特罢工事件打得无所遁形，随后市场又被再次召开动产协议的传言所鼓舞，这不得不让人思考，原油的强势究竟是基本面已经有所改善，还是海市蜃楼。那么，在加元今年来连续走强后，加央行行长波洛兹的态度如何，是否会以相对温和的立场来抑制加元强势，或维持较为乐观的态度，放任加元进一步走高，都是值得关注的。

3、 澳大利亚第一季度消费者物价指数，周三北京时间09:30.
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大宗商品的周期近期似乎不再成为澳元强有力的庇护，澳元依旧维持上行走势，但上周冲高回落却带来了极大的回调风险。兴业预计澳大利亚第一季度消费者物价指数年率将维持在1.7%，季率从0.4%下滑至0.2%。不过，通胀维持在低位并未足以促使澳储行加快降息的步伐，当前澳储行处于观望，尽管不排除进一步宽松的政策，但言辞较为乐观。截止当前，澳储行都没有对澳元今年来的强势予以置评，因此，影响澳元未来走势的，可能仍是外部因素，如市场风险情绪。

7 j: q' X" E5 E# _! `! n3 I- x( K4、 英国第一季度GDP，周三北京时间16:30.
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去年下半年以来，英国经济有所放缓，但受到消费者驱动，英国经济增速在发达国家处于居前的地位，只是被一直笼罩在头上的退欧风险所掩盖。去年第四季GDP终值增长0.6%，优于初估的0.5%。服务业、工业生产和营建业全部上修。需要注意的是，英国GDP数据对英镑的影响向来不能用好于预期或差于预期简单判断，当前英镑正在测试低位整理区间顶部，如果数据能够推动英镑向上突破，则可能推动英镑进一步上行，否则，英镑仍可能维持在低位震荡。
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% e) }3 ?* T& E. f% i' h5、 美联储4月利率决议，周四北京时间02:00.

: L! W) r' B. e- ~+ l美联储此次会议会公布利率决议，但没有新闻发布会。3月利率决议以来，美联储多位官员发表了鹰派讲话，但以美联储主席耶伦为代表的重要官员维持谨慎态度，以及近期美国经济数据大多不及预期，使得4月会议加息的可能性极低。不过，该会议的声明措辞仍可能影响市场对今年6月或12月美联储加息的预估。如果声明为6月加息打开大门或者认为经济前景接近平衡，将有望提振市场对美联储很快加息的预期，利好美元，否则，美元并不稳定的反弹走势可能终止。
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6、 纽储行4月利率决议，周四北京时间05:00.
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纽储行的立场在澳储行和加央行间是最宽松的，后两者更多持观望的态度，澳储行观望进一步降息的时机，加央行观望通胀预期能否如期回升，但纽储行却在市场风险情绪明显回暖的情况下意外降息，并直言不讳仍有降息的空间。所以，近一个月以来，纽元的交叉盘交易机会相当明显。兴业预计纽储行此次将维持利率在2.25%不变，关注纽储行声明中是否提及进一步宽松的意向以及对近期纽元强势是否做出评论。
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7、 日央行4月利率决议，北京时间周四中午。
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如果说美联储和纽储行都未能掀起市场惊涛骇浪，日央行可能又一次充当黑天鹅。上周，有传言称日央行将考虑负贷款利率，尽管不会在本周的会议上推出，但若日央行果真有这层思虑，本周的利率会议可能不会什么都不做。一旦日央行采取新的行动，那么，日元的暴跌又将产生连锁反应，欧元等具有避险功能的资产或受到拖累，美元有机会更上一层楼，但若日央行让市场失望，预期落空可能使得日元多头进行猛烈的反扑。

6 m7 [4 O. B% R" ?) _, W8、 美国第一季度GDP，周四北京时间20：30.
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美国经济在第四季度较上季度增速放缓，录得1.4%，但好于预期1%，一定程度上缓和了人们对于美国经济或陷入衰退的担忧。不过，一季度已经公布的数据暗示，美国经济正在放缓不容置疑。兴业预计，美国一季度GDP季率将大幅放缓至0.6%。不过，市场已经一定程度上消化了这一事实，因此数据对市场的推动可能会受到本周稍早美联储利率决议上的立场的影响。
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9、 欧元区3月消费者物价指数，周五北京时间17:00.

上周欧央行行长德拉基表明了态度，如有必要，仍将加码宽松。市场当前对美联储再次加息的预期不高，但欧央行的立场强化了货币政策分化前景。随着原油价格反弹，欧元区通胀是否有明显改观，而当晚公布的美国PCE物价指数又是否会与欧元区通胀表现各不相同，从而进一步拉大两个央行的货币政策前景差距。自3月美联储利率决议以来，市场一直被情绪所主导，随着数据的不断积累，能否回归货币政策上，我们拭目以待。
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& ]8 l2 n: y% c# W2 m" V4 T10、 加拿大2月GDP，周五北京时间20:30.

1 l: O3 |& n, ?' g3 l加拿大1月份GDP月率增长0.6%，创下三年以来的最大增幅，较经济学家此前预期的0.3%高出一倍，标志着加拿大GDP已连续四个月实现增长，自原油价格开始下跌以来持续时间最长的连续上涨走势。市场预计加拿大2月GDP月率将下滑0.1%，但若结果好于预期，将可能使得加央行更加有信心维持当前观望的立场，为加元提供进一步支持。即便结果不及预期，加元可能做出短暂的反应，但能否改变当前的上行趋势，一是看原油价格表现，二是看加元技术水平能否突破。