兴业投资本周展望：强非农助Fed独树一帜纽储行也要降息?

随心所至 · 发表于 2016-8-8 22:30

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兴业投资本周展望：强非农助Fed独树一帜纽储行也要降息?
2016年8月9日
8月之初，虽然还未进入秋季，但上周的全球金融市场俨然已经提前上演了“多事之秋”的行情。澳储行在市场一片呼声中宣布降息，引燃“非农超级周”头枚“炸弹”，但由于降息利空出尽，澳元短暂下挫后一路狂飙，与之前因宽松力度不及预期的日元携手成为上周非美货币中的“双雄”。英央行不负众望挥出一揽子刺激计划重锤，势要救英国经济于水火，英镑踉跄跌向7月初新低。就在澳英等国宽松愈演愈烈之际，美国7月非农惊艳全球，美联储年内加息预期再次被推上风口浪尖，美元汇市又称王。美国股市由此再刷新高，黄金遭暴打牛市面临挑战，原油则在空头回补带动下寒冬待春。
相比上周的“惊涛骇浪”，本周的重磅事件显然要平淡许多，但这并不意味着市场没有看点。“恐怖数据”美国7月零售销售和LMCI、中国7月CPI/零售销售、欧元区二季度GDP以及英国6月制造业等一系列数据将重磅登场。在美国非农连续两个月暴增后，美联储年底加息预期已经攀升至50%，本周数据能否令美元吃下“定心丸”值得关注。同时，纽储行还将公布利率决议，市场预期将成为近期继澳、英之后降息的第三家央行。另外，国际能源署(IEA)和石油输出国组织(OPEC)月度能源市场报告也将出炉，全球金融市场难免又起硝烟。
1. 美国7月就业市场状况指数LMCI，周一北京时间22:00
自2014年10月由美联储推以来，美国就业市场状况指数(LMCI)成为市场判断美国就业市场的“新宠指标”，因其提供对就业市场更为综合的描述，能够更好地反应就业市场的真实状况。不过，从历史数据来看，LMCI与非农结果经常相悖，例如，6月非农就业人数大增28.7万，而对应的LMCI指数仅录得-1.9。7月非农再次大超预期，为增加25.5万，特别是此前一直被认为拖后腿的平均时薪也录得改善，如果本次LMCI能印证非农的强劲表现，将有望进一步增强市场对美国经济的信心，推动美元继续走强，反之亦然。
2. 中国7月消费者物价指数年率，周二北京时间09:30
6月中国CPI重新回到了“1”时代，因猪价和菜价带来的通胀上行压力逐步消退。然而，7月南方多个省份遭遇洪水灾害以及台风天气，有可能短暂对物价构成一定的提振，但力度可能较为有限。在目前中国外需疲弱及内需不足仍难改的大趋势下，7月消费者物价指数年率有望自1.9%下滑至1.8%，PPI年率则自-2.6%升至-2.0%。
3. 英国6月制造业生产年率，周二北京时间16:30
就在英国公投决定退后不久，英国公布的6月制造业PMI指数自52.4降至51.4，主要因欧洲需求停滞，而7月制造业PMI指数则进一步跌至48.2，进一步表明英国退欧公投的决定正伤及经济。不过，本次数据结果可能不会像PMI指数一样出现断崖式下跌。兴业预计，6月英国制造业年率将自-0.5%增至-0.2%，工业生产年率自-0.5%升至0.1%，但由于数据主要统计在退欧公投之前，可能对英镑影响有限。
4. 纽储行利率决议，周四北京时间05:00
纽储行在6月货币政策会议上宣布维持利率在2.25%不变，令一些曾预期降息的投资者失望。不过，自上次会议以来，新西兰公布的第二季度CPI指数年率持平在0.4%，季率虽自0.2%升至0.4%，但仍远远低于纽储行3%的目标水平，且自从5月底以来纽元已升值约6%。因此，在持续低通胀和汇率高企的压力下，特别是纽储行7月宣布新的抵押贷款措施，旨在抑制楼市过热的现象，为该行在本周会议上开展行动埋下伏笔。兴业预计，储行将降息25个基点至2.00%，并承诺在必要时继续降息。
5. 中国7月零售销售年率，周五北京时间09:30
中国国家统计局(NBS)将在周五公布7月零售销售、工业生产等一系列重磅指数。由于7月国内部分地区普降大雨并发生洪涝灾害，7月零售销售有可能将小幅受到拖累，自10.6%回落至10.5%。而在上个月，得益于消费者对石油及其制品和服装等产品需求提速，当月零售销售年率加速增长10.6%。同时，7月工业生产将持平在6.2%。如果数据向好，将有助于中国当局维持“审慎的”货币政策，反之将刺激市场对中国在后市实施去年10月以来首次降息的预期。
6. 德国第二季度GDP初值，周五北京时间14:00
德国今年第一季度GDP增长了0.7%，而2015年最后一个季度GDP仅小幅增长0.3%。德国官员曾批评的欧洲央行的宽松措施对经济增长起到了一定的积极作用。德国经济未受年初金融市场动荡以及中国经济放缓的影响。然而，这一增长势头在3月和4月已经结束，因德国消费者再次谨慎消费。德国经济由过于依赖出口向国内需求转型的再平衡迹象积极。预计德国第二季度GDP增长0.3%。
7. 欧元区第二季度GDP初值，周五北京时间17:00
近期经济数据显示，迄今为止欧元区对英国退欧结果基本不以为意，但欧元区第二季度GDP季率初值将减半至0.3%，年率将维持在1.6%。虽然欧央行在7月按兵不动，德拉吉表示认为需要更多信息以为重新评估宏观经济条件，重申将在必要时动用一切可用的政策工具，并且上周英央行打出宽松组合拳，引发欧央行可能在9月会议上进一步宽松措施的预期。若本次GDP数据走弱，欧央行采取行动的可能性无疑将再度加大。
8. 美国7月零售销售月率，周五北京时间20:30
美国6月零售销售数据积极，表明消费者支出成为2016年下半年增长的核心力量。6月零售销售强劲上升0.6%，5月数据由最初0.5%的增幅下调至仅增长0.2%。扣除汽车的销售额增长0.7%，此前5月份数据为增长0.4%。消费者支出经过年初放缓后再度强劲反弹。第二季度销售额比前一季度增长 1.4%。经济学家预计7月零售销售增加0.4%，而核心销售预计将增长0.2%。
9. 美国8月密歇根大学消费者信心指数初值，周五北京时间22:00
在6月24日英国公投决定离开欧盟后，美国7月消费者信心指数下降。7月消费者信心指数初值自前一个月的93.5下降至89.5，经济学家曾预期，该指数将升至93.7。现状指数为108.7，低于6月份的110.8。消费者预期指数也自6月份的82.4降至77.1。分析师预计消费者信心将在7月底和8月初反弹。8月份密歇根大学消费者信心指数将上升到91.5。

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