兴业投资本周展望：加息预期重燃美元如日中天

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2 s9 j, K. M2 C5 `" l兴业投资本周展望：加息预期重燃美元如日中天 本周数据渐欲迷人眼
2015年4月14日
4 D1 h1 S* L4 f1 Z5 w$ J. z上周备受瞩目的美联储3月FOMC会议纪要巩固了今年内加息的信号，美元强势五日连升，逼近3月中旬触及的100整数关，低迷非农何惧，糟糕企业财报又何妨!相比之下，日英两国利率决议影响极为寒碜。非美货币走势分化，欧系货币进一步扩大跌势，英镑更是破位下行至五年新低;商品货币澳纽在澳储行按兵不动的提振下较为坚挺，但大宗商品市场阴云笼罩之下其前景依然令人忧心。沙特欲出手推高油价的同时，原油产出也在创历史新高，国际原油也坐了回过山车;原油的难兄难弟——黄金与千二关口小别后再重逢，但仍惧怕强势美元。
美联储决议暂落下帷幕，但本周仍不乏新的亮点且呈现出过之而无不及之态。主线之一是欧、加两央行利率决议，在欧元区一季度经济有所起色的背景下，不排除德拉吉对此作出“满意”之态，但该行有望再度重申继续宽松的承诺，欧元很可能承压。主线之二便是英、欧、美、加多国通胀数据，国际油价略有回升，通胀能否获益走高将为各国央行未来货币政策前景增添悬念，值得密切关注。另外，美国2月零售销售和中国第一季度实际GDP等数据也将隆重登场。经历了严寒天气后，美国民众有望重返消费场所或提升市场对美联储6月或9月加息的预期，进而进一步推高美元。中国经济在不断放缓之际，一季度GDP或也难有出色表现，而这对大宗商品和澳纽等又将增添压力。
1. 英国3月消费者物价指数，北京时间周二16:30
英国2月通胀跌至0%，创下逾半个世纪以来的最低点，1月为0.3%，2月下滑幅度超过经济学家预期，为1989年有可比较数据以来的首次零增长。英国国家统计局(ONS)稍早表示，根据历史数据，此次数据是1960年以来最弱。2月通胀率大幅下滑主要归因于食品、非酒精饮料以及家具和家庭用品以及计算机设备价格的下滑。其中，食品与饮料价格下降3.3%。汽油价格由1月的平均每升108.3便士跌至107便士，也对物价造成影响。兴业预计，英国3月消费者物价指数年率将维持不变，月率将上升0.2%。
2. 美国3月零售销售，北京时间周二20:30
: i% s2 ^2 E$ i) W" o9 @' W2月严寒天气席卷美国部分地区令当月零售销售遇冷，全球最大经济体复苏步伐减缓。根据美国商务部数据，美国2月零售销售月率意外下跌0.6%，为连续第三个月下跌。其他数据显示，美国2月申请失业金人数少于预期，且进口商品价格上升。严寒天气和暴风雪很可能是导致汽车经销商、建筑材料零售商及百货商店需求下降的原因之一，这意味着零售销售可能会在本月反弹。走强的就业市场和依然较低的汽油价格使大部分经济学家对消费支出依然抱有乐观前景。兴业预期，美国3月零售销售月率将上升1%。
3. 中国第一季度实际GDP，北京时间周三10:00
; }8 \$ H$ ?3 Z0 C, m! P# \中国政策制定者们表示已经接受较低紧急增长，允许有更多空间实行改革和放缓预期带来的积极性刺激。在中国人民银行的年度报告中，国家总理李克强将今年GDP发展目标定在7%左右，2014年为7.5%。降低目标是不可避免的。劳动年龄人口减少、工业产能过剩以及金融系统负担沉重，中国的增长潜力与以往不可同日而语，增长目标下调也改变了未来一年政策预期。较低的经济增速可以降低推出刺激政策的必要性，减弱外界对未来降息幅度和公共支出规模的预期。兴业预期，中国第一季度实际GDP年率将为7%。
4. 欧洲央行利率决议，周三北京时间19:45
欧洲央行在上次利率决议中维持利率维持在历史地位，投资者正等待行长马里奥·德拉吉就其1.1万亿欧元的刺激措施给出更多细节。在上次的利率决议中，欧央行管委会将主要再融资利率维持在0.05%不变，符经济学家预期，央行存款利率维持在-0.20%，边际贷款利率维持在0.30%。市场预期德拉吉将在新闻发布会上扩大政府债券购买规模和其他形式的量化宽松。德拉吉也将对今明后三年通胀预期做出评估。上周欧元兑美元维持弱势，回吐稍早涨幅。目前购债计划仍有许多未知点。兴业预计，欧洲央行此次利率决议将维持基准利率不变。
4 p6 j+ j/ A/ W4 X  t& t5. 加拿大央行利率决议，周三北京时间14:00
/ e# R: d, f  s# N在3月利率决议中，加拿大央行维持其利率在0.75%不变，并指出通胀和出口油价已经接近政策制定者预期，加元走弱有助于提振非能源出口。该央行行长波洛兹表示，通胀风险更加平衡，当前刺激程度是合适的。利率决议后，两年期国债价格跌至2009年10月以来低点，收益率上升13个基点至0.63%，加元上升，投资者对加央行4月降息的预期降低。加央行预计，油价下跌的最坏影响将在2015年上半年出现，低油价的负面影响可能比预期的更为显著。兴业预计，加央行此次利率决议将按兵不动。
6. 澳大利亚3月就业数据，北京时间周四09:30
0 L( I& ~8 J1 @+ D3 k- A1 Z* `& d澳大利亚2月就业人数增加1.56万，全职就业人数增加1.03万，兼职就业人数增加0.53万。数据发布后，澳元兑美元上升18美分。失业率维持在6.3%，预期上升至6.4%。另一份报告显示，2月招聘广告下滑，结束此前连续九个月连升，这意味着求职高峰已经过去。兴业预计，澳大利亚3月就业人口将增加1.5万，失业率持稳。
$ ?+ ]0 R( R$ j2 C2 H7. 欧元区3月通胀，周五北京时间17:00
欧元区3月通胀初值凸显出欧元区仍面临陷入通缩风险。核心消费者物价指数年率重返低点0.6%，是潜在通缩压力的最新证据。该数据主要衡量的依然是经济中的闲置产能。国际货币基金组织(IMF)预计，产出差距占GDP的-2.4%可忍受。服务价格涨势不温不火凸显出商业价格的疲软。欧元区2月消费者物价指数月率为-0.3%，目前似乎正在复苏中。通胀下跌速度放主要由于能源价格温和反弹。3月份能源价格较上年同期跌5.8%，跌幅小于2月的7.9%和1月的9.3%。食品、酒精和烟草饮料也辅助通胀自0.5%升至0.6%。兴业预计，欧元区3月通胀将延续小幅上升趋势。
8. 英国3月就业报告，北京时间周五17:30
就在英国财政大臣奥斯本准备寻求连任之际，英国失业率跌至逾六年低位，实际薪资增长加速增长。至1月的三个月，英国ILO失业人口减少10.2万至186万。英国国家统计局显示，2月英国失业人口减少3.1万，失业率维持在5.7%。固定工资年率增长1.6%，为2008年来首度超过通胀增幅。在5月7日的大选中，奥斯本寄希望于经济复苏来支持其所在的保守党。随着工资的增长和就业市场闲置产能的缩减，英国央行内部正对何时将利率自纪录低点提高展开辩论。正如投资者所知，英国央行内部对加息观点并不一致。兴业预期，英国3月就业人口将增长2.9万。
9. 美国3月消费者物价指数，周五北京时间20:30
: L; Q$ P) D( L4 @6 }: n美国2月通胀显示出一些杂音，表明正在复苏中的美国经济开始给予企业更多能力抬高价格。美国劳工部稍早数据显示，2月消费者物价指数月率上升0.2%，剔除食品和能源的核心消费者物价指数月率也攀升0.2%，超过经济学家预期，反映出在房屋租赁、新车和二手车、服装等各行业有了广泛的增长。3月通胀前景并不那么乐观，我们预计，可能和英国通胀维持同一水准在零水平。美联储官员表示，他们在加息前需要确认物价稳定增长，看起来通胀在3月并不会稳定。数据发布日请对该数据保持警惕。
10. 加拿大3月消费者物价指数，周五北京时间20:30
6 e4 m: N. ?5 W( ]7 U加拿大2月通胀持稳在该行目标区间底部，因汽油价格下降抵消了房屋保险成本和肉类价格的上涨。加拿大统计局数据显示，2月消费者物价指数年率增长1.0%，剔除八种波动性较大的产品的核心消费者物价指数年率自2.2%小幅下滑至2.1%，均符合预期。加拿大央行表示，油价的下跌将拖累第一季度通胀跌至0.5%。加央行行长波洛兹在1月意外降息，以防范通胀过低的风险并为评估油价下跌带来的危害提供时间。兴业预计，加拿大3月消费者物价指数年率将维持不变，月率将增长0.5%。
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