兴业投资本周展望：弱势美元朝不保夕 本周FED决议能否救场?

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3 e  c- x+ i- W9 n8 w兴业投资本周展望：弱势美元朝不保夕 本周FED决议能否救场?
2015.04.28
9 |# _- W* R7 c* K$ Y上周市场虽然没有欧央行决议惹眼般的重磅事件，但仍不乏各种新鲜消息面刺激。整体而言，当周市场延续了前一周的表现，美国经济数据中规中矩中透露着一丝疲态，美元反弹折戟至96.0档，并。希腊局势略微缓解带动欧元先抑后扬，英镑在英央行会议纪要暗示通胀升势可能超出预期的乐观言辞带动下飙升至七周高位。“蛰伏”已久的瑞士央行意外扩大负利率适用范围，再度以“姜还是老的辣”的姿态震惊全球市场。商品货币表现不一，澳元顶住澳储行压力逆势反弹，加元亦从油价反弹中受益，而纽元在纽储行不考虑加息的口头打压下领跌当周汇市。大宗商品市场方面，黄金在股市繁荣下沉沦至七周低点，布油和美油在沙特轰炸和美国库存上升预期分别影响下走向分化。
本周将迎来万众瞩目的美联储利率决议，在近期美国多项重磅数据走软的情况下，市场对美联储6月加息预期已经大大降温。如果美联储对一季度经济减缓归为暂时性因素，或推动美元止跌回弹。但如果美联储再度提及强势美元拖累经济复苏，或对美国经济做出更加黯淡描述，美元势必加强回撤幅度。此外，日本央行和纽储行也将召开利率决议，预计两者都将按兵不动，但需要注意它们是否会发出进一步宽松信号。数据方面，英国第一季度GDP、欧德4月CPI、美国第一季度GDP/PCE指数和4月PCE、加拿大2月GDP、日本3月CPI、中国4月制造业PMI等都将为市场带来不同程度的“余震”，对相应国货币带来一定的影响，但市场主要情绪仍取决于美联储利率决议。
' Y2 j( b" u6 Y. ~& J. P6 _1. 英国第一季度GDP初值，北京时间周二16:30
2014年第四季度英国经济增长步伐快于预期，消费者和出口商带领英国经济迈向2008年以来最长经济连续增长周期。英国统计局称，去年四季度英国家庭支出增长0.6%，出口跳升4.6%，为2013年以来最大涨幅。英国四季度季率终值增长0.6%，小幅高于修正值0.5%，为连续第八个季度保持增长。英国经济正昂首向前，英国央行称其会继续维持目前水平的纪录低利率，因其正在监视处于前所未有零水平的通胀率所带来的影响。英国经济阔步前行对于目前由保守党领导的政府来讲是莫大的恩惠，其正在努力获得投票支持。目前距离英国大选不足两周时间。兴业预计，英国一季度GDP季率初值将确认低增长，为0.5%。
2. 欧元区4月消费者信心指数终值，北京时间周三17:00
" [4 c) b. c6 b1 x) @欧元区4月消费者信心处于较高水平，表明4月经济复苏较今年一季度末已经获得动能。消费者信心数据很好地预示着第二季度GDP增长，尽管4月消费者信心指数初值自3月的-3.7跌至-4.6。最近的消费者信心指数依然高于一季度的平均值-6.3。消费者信心指数季度平均值与当季度的GDP增长高度相关。4月消费者信心指数的下滑可能与能源成本增长相关。自3月底迄今，原油价格已经上涨约8.01欧元至52.38美元/桶。兴业预计，欧元区4月消费者信心指数终值将维持不变。
9 C) Z% t1 A- t3 }3. 德国4月CPI初值，周三北京时间20:00
能源和食品价格的波动将带动德国3月通胀跳升。德国潜在的通胀压力或依然受到良好支持，但这并不足以提振整个欧元区的价格压力。德国3月CPI年率自0.1%升至0.3%，主要受到价格上升推动。3月消费者似乎感受到2月油价上升1.72欧元/桶的影响，德国调和CPI年率自-0.1%升至0.1%，尽管将来也将受到油价上涨因素驱动。兴业预计，德国4月CPI年率将维持不变，为增长0.3%，但这对当前欧元区仍是利好迹象。
4. 美国第一季度GDP年率初值，北京时间周三20:30
在消费者支出录得逾八年最快增速的带领下，2014年第四季度美国GDP年化扩张2.2%。根据华盛顿发布的数据，GDP数据的下修符合美国商务部此前预期。报告还显示，第四季度企业利润下降，为经济衰退以来的最差季度表现。受恶劣天气影响，今年一季度经济增长将难以复制延续此前表现，强势美元，出口放缓以及全球石油供应过剩导致消费者和企业支出不振。作为为数不多的能够证明美国经济有升无减的指标之一，就业增长将可能在今年更多地支持全球最大经济体的经济复苏。报告还显示，消费支出和出口的上修几乎被库存增长缓慢抵消。兴业预计，美国第一季度GDP增长将更慢，为增长1%。
5. 纽储行利率决议，周四北京时间05:00
. C% a  `1 `- s4 ?: ~& Q: [3 i+ O8 I8 S新西兰西太平洋银行经济学家预期，纽储行今年将维持关键利率在3.5%不变。真的会这样吗?纽储行加息前景依然存在，但步伐不及经济获得的增长和动力那么快。我们预期此次利率决议上将按兵不动，许多经济学家观点也是如此。2014年，纽储行加息100个基点，最后一次加息在去年7月，当时油价还未开始重挫。尽管大宗商品价格暴跌，新西兰经济增长凸显出弹性。去年新西兰GDP稳定增长，第四季度年化增长达3.5%，2013年同期为2.1%，自2004年以来平均增长1.9%。纽储行中期通胀目标为1%-3%。该行预期2015年新西兰通胀将低于目标区间，并可能在回升至2%之前跌至负值水平。
- Y- a% C7 _" z7 N6. 德国4月失业率报告，北京时间周四15:55
: U7 ?6 t" t! w* W; I; X德国3月失业率跌至纪录低点，就业市场继续巩固德国作为欧元区经济领头羊的低位。德国3月失业率自6.5%跌至6.4%，预期维持在6.5%不变，失业人数减少1.5万至280万。德国企业和投资者信心正在攀升，因此前油价重挫令投资者手中的钱增加并且欧元走弱带动出口。德意志银行在其3月报告中指出，德国第一季度产出可能“急剧”增长。稍早发布的通胀数据显示出德国CPI再度增长，本文上述已提到。PMI指数显示出4月制造业超预期加速复苏。在3月就业报告中，德国西部失业人数约减少0.8万，而东部约减少0.6万。强劲的就业市场和稳定的薪资增长是驱动德国经济的主要动力。兴业预计，德国4月失业人数同样减少1.5万，失业率维持在6.4%不变。
+ S5 M0 H* E* }& ^' g7 @3 ~6 P7. 欧元区4月CPI初值，北京时间周四17:00
欧元区统计局数据显示，欧元区3月CPI年率终值下跌0.1%，核心CPI年率维持在纪录低点0.6%不变。服务价格不温不火的增长凸显出企业定价能力较差。通胀依然处于负值区域。欧元区3月CPI自-03%升至-0.1%，很大程度上是得益于能源价格上涨。3月份能源价格较上年同期跌5.8%，跌幅小于2月的7.9%。食品、酒精和烟草饮料价格较去年同期的0.5%上涨0.6%。失业率居高不下可能继续为核心通胀施加下行压力。欧元区2月失业率持稳在11.3%，较世界经济与合作组织(OECD)的非加速通胀失业率预估高出1.7个百分点。兴业预计，欧元区4月CPI年率初值将进一步上升，至0.0%。
; `. L; `: R- D8 @' K7 }; c+ V; B8. 日本3月全国CPI，北京时间周五07:30
在3月利率决议上，日本央行承认(核心)通胀处波动于 “0.0%-0.5%区间”并预期“涨幅可能暂时为0.0%左右”。此次通胀预估较2月有所降低，当日本央行表示通胀“可能暂时放缓”。乍一看，通胀的下滑可能足以促使日本央行采取行动。毕竟，通胀的零增长较2%的目标水平不仅仅还有一段很长的距离，而且还朝着相反方向发展。实际上，日央行发出的信号暗示，他们愿意按兵不动。在本月初日央行行长黑田东彦的新闻发布会上，他承认通胀可能会跌至零水平以下，但通胀暂时下滑不会影响价格趋势。央行其他官员也认同该观点。日央行官员白井早由里在前一周的讲话中称，鉴于QQE在2014年10月已经扩容，核心CPI的暂时下滑是可接受的，只要潜在物价发展和国内需求复苏继续。日本2月全国CPI年率增长2.2%。在日本3月CPI发布的同时还将出炉该国失业率数据，目前日本失业率维持在3.5%。兴业预计，3月这两大数据都不会有大变动。
9. 美国4月ISM制造业PMI，北京时间周五22:00
美国4月Markit制造业PMI初值自55.7跌至三个月低点54.2。数据在50之上表示扩张，预期值为55.7。制造业疲软主要归因于出口订单下降和强势美元。分项数据中，4月新订单指数跌至55.4，前值为57.2。美国3月ISM制造业PMI回落至51.5，创2013年5月以来最低水平，其中的就业指数跌至50，新订单指数也下滑至51.8，意味着美国近期经济表现并未令市场对全球经济增长放缓及美元走强的忧虑有所降低。兴业预计，美国4月ISM制造业PMI将无变动。
! M+ R" n8 |: _# m10. 火爆中伴随着清闲，多国假期影响或甚微
8 N" G1 S- c8 i' R% F/ e# d本周多国先后迎来假期，周一新西兰市场因兵团日而休市，周三日本因昭和日而休市。到了周五，包括香港、法德、瑞士等在内的多国将迎来“五一”国际劳动节假期，但北美、大洋洲市场及欧洲大部分市场不休市，预计市场交投受到的影响较小。何况，美联储恰公布最新利率决议，美国GDP/PCE等等重磅数据也刚出炉，投资者或不会轻易放过这轮火爆行情。在带来交易时机的同时，投资者也要做好风险管理，系好安全带!
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