兴业投资本周展望：汇市陷入横盘 耶伦将再次搅动市场

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兴业投资本周展望：汇市陷入横盘 耶伦将再次搅动市场
2017年6月27日
% F: k9 L. ^. j9 y  Q2 B$ [上周消息面清淡，美联储多位官员讲话透露美联储内部对通胀前景的分歧，未能消除市场对其年内再次加息的疑虑，美元冲高回落，接近收星。非美货币同样缺乏方向，欧元与美元反向波动，而英镑受英央行官员表态推动明显，先受英央行行长卡尼鸽派立场打压，随后因英央行官员再发鹰言基本收复跌幅。商品货币中，纽元高位强势整理，加元高位震荡，而澳元连涨两周后明显回调，但并未扭转5月底以来的上行势头。
本周欧美两大央行老大讲话将可能奠定市场基调。另外，美国将公布GDP等多项重磅经济数据，只有数据为美联储鹰派立场提供支持，美元才可能摆脱当前低位震荡格局，反之，美元可能震荡偏弱。英镑走势仍将特立独行，英国脱欧进程以及英央行立场将主导英镑。
5 s; b- x& p. F: A) ?; ~1、 欧央行行长德拉吉讲话，周一北京时间23:00.
& h1 B& h+ N# v欧央行行长德拉吉忠于扮演欧元杀手的角色，在欧元区经济不断复苏之际，反复强调欧央行坚持宽松的立场，扼杀市场对欧央行将很快退出QE的臆测。上周德法两国领导人达成抱团的统一阵线，进一步减轻了欧元区的政治负担。不过，预计德拉吉将坚持其鸽派立场，再次出言打压欧元。
2、 美联储主席耶伦讲话，周三北京时间01:00.
! V' d& n7 |( w上周美联储三把手杜德利对经济和通胀复苏表达了信心，推动美元走高，但美元多头的信心仍不足，因市场依旧不相信美国经济足以承受美联储年内第三次加息。美联储主席耶伦此次讲话是美联储6月利率决议后首次公开发表讲话，若其延续会后新闻发布会上的鹰派立场，强调美联储年内还有一次加息机会，并提供缩表的时间安排，美元有望得到提振。相反，若耶伦再次打太极，可能不利于美元。此外，本周还有多名美联储官员讲话，也值得关注。
7 ?* {; n8 q3 D+ f* a, F; n! O( U2 U3、 加央行行长波洛兹讲话，周三北京时间21:30.
加元6月的强势得益于加央行副行长威尔金斯的鹰派言论，他表示加央行将评估是否需要降低刺激力度。不过，油价持续走低，全球再通胀风险有限，上周五加拿大5月通胀走弱是最好的证明。本周加央行行长波洛兹若再次强调低油价对经济和通胀前景的威胁，将可能使得加元在关键阻力水平附近受阻回落。
7 }8 j' Y& k1 w2 H: M& i4、 美国第一季度GDP终值，周四北京时间20:30.
美国一季度GDP修正值从初值0.7%大幅上修至1.2%，好于预期的0.9%，但仍为2016年一季度以来最低水平。6月中旬美国总统特朗普表示，在不远的将来，将公布非常棒的GDP数据。目前并不清楚特朗普指的是一季度GDP终值，还是二季度GDP初值。上月美国财长努钦发布2018财年的预算案后表示，预计美国将在今明两年就实现3%的GDP增速目标。市场预计美国一季度GDP终值将维持在1.2%不变，若意外上修，将有望推动美元走高。
; D/ F$ P, s+ P' }5 }5、 中国6月制造业采购经理人指数，周五北京时间09:00.
) Q* ]2 F  l! d5 e3 X$ `" x- z中国5月制造业采购经理人指数维持在51.2不变，为连续8个月位于扩张领域，不过，5月财新制造业采购经理人指数从50.3下跌至49.6，为11个月来首次跌至荣枯水平以下。市场预计中国6月制造业PMI将回落至51.0，结果若差于预期，将可能打压澳元。
6、 英国第一季度GDP，周五北京时间16:30.
英央行在6月利率会议上意外出现3位官员支持加息，而上周英央行行长卡尼发表鸽派言论，称通胀压力虽然得到缓解，但还不是加息的时候，但随后英央行首席经济学家霍尔丹表示，英国经济和通胀均表现出韧性，有理由在今年晚些时候加息。英镑受到提振反弹。预计英国一季度GDP年率终值维持在2%，季率终值维持在0.2%。
7、 欧元区6月消费者物价指数，周五北京时间17:00.
1 I2 d8 C$ f# s- B欧元区5月通胀年率终值上升1.4%，符合预期，远低于欧央行2%的通胀目标，为年初以来最低升幅;核心CPI年率上升0.9%，符合预期;月率下降0.1%，低于前值0.4%;核心月率下降0.1%，低于前值0.5%。尽管近期欧央行维持鸽派立场，但并未打消市场对其将很快撤出QE的预期。市场预期欧元区6月通胀年率下降至1.2%，核心年率小幅上升至1.0%。如果欧元区通胀走高，将可能为市场的观点提供支持，从而利好欧元，反之亦然。
8、 美国5月PCE物价指数，周五北京时间20:30.
6 q, `& @0 S8 h. V该数据是美联储最为关注的通胀指标。上周美国公布的数据显示，美国5月CPI从2.2%下滑至1.9%，核心CPI从1.9%下滑至1.7%，主要是国内商品价格制约通胀上行。该数据暗示，美国5月PCE物价指数年率将可能从1.7%下滑至1.5%，核心PCE物价指数年率将从1.5%下滑至1.4%。从上周美联储官员的讲话来看，美联储内部对通胀前景的看法分歧较大。在美联储6月利率决议上，美联储承认通胀短期走弱，但认为中期通胀将稳定在2%目标水平。不过，若该数据与预期基本符合，可能对美元影响有限。
7 o- K! Y$ ~$ H9、 加拿大4月GDP，周五北京数据20:30.
受家庭消费、企业投资和房地产市场走强推动，加拿大3月GDP月率增长0.5%，好于预期0.2%和前值0.0%，年率增长3.2%，好于预期2.9%和前值2.5%。不过，市场预期加拿大4月GDP月率将可能放缓至0.2%，年率将小幅上涨至3.3%。加央行突发鹰言是加元近期走强的主要原因， 本周除了加央行行长波洛兹讲话外，该数据的表现也将可能是市场对加央行很快收紧政策信心的考验。

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