加拿大央行放话：目标是保持稳定的通胀，而不是让价格下降 ...

周二，加拿大央行一名官员表示，央行的目标是维持通胀水平的低位和稳定性，而不是让价格下跌。

副行长Rhys Mendes在加入央行理事会后首次公开讲话中表示，在通胀率回到央行2%的目标后，价格压力的担忧应“再次淡出背景”。他指出，恢复到疫情前的价格水平是不可能的。

Mendes在夏洛特敦的商会演讲中说，“在经历了三年高于正常水平的价格增长后，人们可能会被无价格增长甚至价格下跌的想法所吸引。但试图将通胀率压低到目标水平以下，即使是暂时的，也会带来权衡和风险。而且实现这一点可能并不容易”。

美国关税提议或对经济产生重大影响

Mendes的讲话是在美国当选总统特朗普周一晚宣布将对加拿大和墨西哥的进口商品征收25%关税之前准备的。

当被问及这一关税提议时，Mendes回应称：“显然，美国的政策对我们影响巨大，像这样的政策肯定会对两国经济产生影响。现在离就职日还有一段时间……目前我们将继续观察，一旦政策具体细节出台，我们会将其纳入我们的经济展望。”

央行的降息周期及通胀风险的平衡

在2022年和2023年迅速加息以遏制失控的通胀后，央行目前已进入第四次降息周期，试图在通胀的上行和下行风险之间取得平衡。降息过快可能导致通胀反弹，尤其是在房地产市场；而行动过慢则可能因过高的借贷成本使经济陷入衰退。

Mendes没有透露央行在12月11日下一次利率决策中的具体计划，但他重申了央行的立场，即如果通胀和其他经济数据符合预期，“进一步降息是合理的预期”。

金融市场预测，央行将把基准利率下调25个基点至3.5%。尽管10月降息幅度高达50个基点，但最新的通胀数据略高于预期，这使市场降低了对再次大幅降息的押注。目前，消费者价格指数（CPI）总通胀率在10月维持在2%，但央行偏好的核心通胀指标有所上升。

价格下降的风险及其代价

Mendes演讲的主要主题是试图在高通胀期后压低价格的风险。他表示，为让价格下降，而不是稳定在2%的增长水平附近，需要将利率维持在更高水平更长时间。

他说，“换句话说，我们需要停止降息，甚至可能再次加息。这将影响抵押贷款利率和其他贷款成本。同时，需求下降可能促使企业裁员，进而导致失业增加和工资下降”。

他补充称，通货紧缩可能导致通胀预期下降，使未来经济低迷时期的货币政策效力降低。而价格下跌可能促使消费者推迟消费，期待未来价格进一步下跌。

Mendes强调，“摆脱这种通缩循环可能极其困难”。

• https://www.theglobeandmail.com/business/article-bank-of-canada-seeking-price-stability-not-deflation-deputy-governor/