贸易战冲击的不只是股市，真正受到威胁的是房地产市场

环球邮报专栏作者Rob Carrick发表评论文章，指出目前全球密切关注的关税和贸易战，不只是股市受到冲击，真正受到威胁的将是房地产市场。

文章称，正如历次经济危机中一样，衡量贸易战带来的损失，就是观察股市跌了多少。股票价格的变化反映出金融市场对事件的看法，也直接影响着投资者的心理。

但是，如果你真的想了解加拿大人的财富状况，那就要盯紧房地产市场。在全国许多地区，房地产交易几乎陷入停滞。成交量大幅下滑，房价则持平或小幅走低。

房地产行业的说法是，目前的销售低迷只是因为市场不确定性，一旦贸易战结束，市场就会反弹。但很少有人提及，经济衰退的风险正在上升，这对房价构成了真正威胁。

股市和房地产市场的表现对每个人都至关重要，因为它们关系到所谓的“财富效应”，也就是人们的消费意愿受其金融资产的影响。当前经济已经开始放缓，此时最不需要的，就是消费者支出的急剧下降。

股市近期的暴跌，是投资者对美国对包括加拿大在内约60个贸易伙伴加征关税的明确否定态度。过去市场相对平静，直到上周美国总统特朗普宣布征收关税。似乎大多数人并没有真的相信他会动真格。

股市并不只是象征性的经济指标或少数人的财富游戏。据国家银行金融机构（National Bank Financial）的报告，截至去年底，加拿大家庭资产中有约25%是股票及相关投资基金。如果你在银行互惠基金里哪怕只投资了100加元，也可能在最近的股市下跌中有所损失。

和美国一样，加拿大人目前对股市的投资敞口处于前所未有的高位。这主要是因为过去几年股市处于上涨周期，即牛市，投资人的资产不断增值，也吸引更多人参与投资。但这轮牛市如今似乎被贸易战硬生生打断了。

警告说，如果股市遭遇严重且持续的下行，将在就业压力与高生活成本交织的当下，对加拿大家庭造成不小的打击。而房价下跌所带来的影响可能更为严重。

数据显示，自2022年起，加拿大房地产在家庭总资产中所占比重从约46%下降至约40%。而对中低收入家庭而言，住房资产尤其重要，因为他们往往较少拥有股票投资。

相比之下，加拿大人对住房财富的依赖程度明显高于美国，美国住房在家庭资产中占比约为27%。2021年加拿大房价飙升时，人们普遍有种“变富”的感觉；那么问题来了，如果房价大幅下跌，会发生什么？

自2022年初以来，加拿大全国平均房价已出现下跌。但由于此前市场过热、许多买家买不起房，人们尚可接受。但若房价进一步下跌，在民众已被贸易战搞得晕头转向的情况下，打击将更沉重。

文章称，房价和股价大幅缩水所带来的心理冲击，往往包含恐惧和羞耻感，人们会觉得自己做错了决策，被市场“暴露”了。不过，这种情绪往往被夸大。

当下的情绪，并不一定反映人们真实的财务状况。比如，股票大跌可能会被你手中的债券、现金等资产对冲掉，而且每一次股灾之后都会有反弹。

至于房价下跌所带来的焦虑感，也与房屋本身的高价值有关。但事实上，只要你不卖房，房价跌了多少其实无关紧要。就像对待股市一样，关键是能否“扛得住、熬得过”。

• https://www.theglobeandmail.com/investing/personal-finance/article-the-real-crash-to-fear-in-the-trade-war-is-housing-not-stocks/